红利指数表现亮眼，兴银理财新发“睿利兴成红利策略1号”｜机警理财日报

来源：21世纪经济报道
时间：2023-08-31 02:49:48

南财理财通研究员陈子卉

(资料图片仅供参考)

红利指数表现亮眼，多只红利指数今年以来区间收益超10%

红利策略一般是指投资于那些持续派发稳定、较高股息（分红）的公司。这些公司通常拥有稳健的基本面，经营稳定，为投资者提供稳定的现金流。并且该类公司股票波动率相较一般股票波动率较小，与银行理财权益投资求“稳”的特点较为适配。

今年以来红利策略被金融机构频繁提及，从红利指数今年收益情况来看（区间为2023年1月2日-8月25日），表现好于宽基指数。

通过高股息率来筛选样本股的三只红利指数，中证红利、沪深300红利和红利收益指数今年以来涨跌幅分别为2.96%、3.41%和11.24%。

筛选样本股时加入低波动条件的四只红利指数亦有不错表现，多只指数今年以来区间收益超10%。红利低波、上红低波、红利低波100和300红利LV今年以来涨跌幅分别为8.67%、10.39%、12.85%和13.39%。

平安证券在本月发布的一篇研报中指出，当前A股市场具备配置红利策略的新变化与长期动能。第一，从宏观视角来看，国内经济向高质量发展转型，确定性机会的溢价抬升。第二，从上市公司视角来看，上市公司现金分红积极性显著提升，央企分红规模和持续性占优。随着我国资本市场的逐步成熟，A股市场上市公司的股东回报能力稳步提升，现金分红质量持续抬升，其中央企在分红规模和持续性上均显著占优。第三，从资金与财富管理视角来看，利率下行从而加码红利资产的吸引力。今年以来，十年期国债收益率持续在2.7%以下的低位运行，以中证红利指数为代表的近12月股息率在5.5%以上。

多投资经理低费率，兴银理财新发“睿利兴成红利策略1号”

南财理财通数据显示，截至7月末，理财公司以“红利”命名的公募存续产品有5只，除光大理财“阳光红300红利增强”投资性质为权益类外，民生理财“荣竹混合红利价值一年持有期”、招银理财“招智红利月开1号”、宁银理财“宁赢红利精选1号”和杭银理财“幸福99卓越混合(国企红利精选FOF)100天持有期”投资性质均为混合类，风险等级主要集中在R3（中风险）与R4（中高风险）。

8月，多家理财公司发售投资性质为“固收+”的红利主题/策略产品，产品特色各异。部分产品选择与“目标盈”策略相结合。例如工银理财“智丰私银尊享红利优选固收封闭”，以80%固收打底，产品资金的10%左右投向红利指数ETF及相关标的资产，并辅以止盈机制。

亦有红利策略产品采取“低费率+多投资经理”的模式。本期以兴银理财“睿利兴成红利策略1号”为例，产品内部风险评级为R3（中风险），投资周期为1年，业绩比较基准为“中债新综合财富（1年以下）指数收益率*90%+中证红利指数收益率*10%”。

在投资策略方面，该产品选择以固收筑底，辅以红利策略。具体来看，固收类资产占投资组合九成左右仓位，初期以短期高票息债基筑底，中后期根据经济走势适当调节组合久期；权益类资产占投资组合一成左右仓位，投向市面上优秀红利策略公募基金，同时兼顾投资类项目资产以博取超额收益机会。

在费用收取方面，该产品不收超额业绩报酬，认/申购费和赎回费，年综合费率较低，约为0.65%。

在产品净值满足一定条件下，管理人可以选择分配产品收益。具体而言，当满足分配基准日的单位净值大于1.01的条件下，产品管理人有权对理财产品收益进行分配，分配后，分配基准日当日的理财产品份额单位净值不低于1.01。

值得注意的是，该产品选择了多投资经理模式均衡投资。相关资料显示，该产品选用了三位投资经理。投资经理蒲延杰，中国人民大学金融学博士，拥有14年证券投资研究经验，具有国有大行、国际投行、公募基金、券商资管股债投研管理经理。投资经理吴星，复旦大学微电子硕士，拥有9年银行资管投研经验，“固收+”、混合类理财产品管理经验丰富，所管产品曾获“普益优秀权益类理财产品”。投资经理金杰，哥伦比亚大学统计学硕士，投资风格稳健，坚持基本面与量化研究相结合，具有丰富的净值型产品投资管理经验。

投资经理表示，在经济基本面方面，当前经济处于弱复苏，短期经济指标扰动或低于预期，但不改变大的上行趋势。在外部估值方面，美联储加息或接近尾声，这对稳定全球风险资产、港股价格较为显著，但美国核心通胀率仍有反复，且距离2%的长期通胀目标有一定空间。国内政策方面，7月政治局会议提振经济信心，强调活跃资本市场，A股政策底已现，对中长期权益市场乐观。投资策略上，红利策略在经济修复上行阶段是比较好的配置方向。

今年来全市场净值型理财产品发行情况

据南财理财通最新数据，截至2023年8月29日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品18,939只（含私募产品）。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比5.37%，二级（中低风险）产品占比84.86%，三级（中风险）产品占比7.9%，四级（中高风险）产品占比0.29%，五级（高风险）产品占比1.58%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.29%；混合类产品占比2.1%；权益类产品占比0.47%；商品及金融衍生品类产品占比1.15%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

注：收益/回撤=（近6月年化收益率-近6月现金管理类产品7日年化收益率均值）/近6月最大回撤。据南财理财通数据，现金管理类产品近6月七日年化收益率均值为2.3435%。

上榜产品净值披露要求：1. 净值披露频次：非节假日至少每个自然周公开披露一次净值。2. 公开发布的历史净值记录满足：最早净值日期≤统计区间左端点日期；最新净值日期≥统计区间右端点日期。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

华夏、中邮产品包揽混合榜前三

南财理财通数据显示，截至8月25日，在理财公司投资周期为3-6月(含)的公募混合类产品近6月收益榜单中，8家理财公司产品争夺榜单前十。

从收益角度看，华夏理财两只产品摘得本期榜单冠军和季军，“混合偏债最短持有180天A款A”和“混合偏债型半年定开1号”近6月净值增长率分别为2.18%和1.94%。中邮理财“邮银财富·鸿鑫周期180天型1号(量化对冲)”摘得榜单亚军，近6月净值增长率为2.03%。

从产品绩效指标来看，光大理财和华夏理财产品近6月性价比较高，“阳光青睿盈3号”和“混合偏债型半年定开1号”近6月最大回撤分别为163.71和162.13。值得注意的是，此次榜单有2只上榜产品业绩表现不及近6月现金理财七日年化收益均值。

从行业整体情况来看，理财公司混合类产品近6月平均净值增长率为-2.03%。